現貨與網格：單向行情中的收益差異

《關於網格那些事》
各位早午晚安，
近期網路吵網格吵很兇，這邊稍微分享一些內容。
再次強調，工具本身是中性的，各位要怎麼使用，可以先理解它的原理，再來決定它該放在哪個定位。

【背景設定】

假設手上有 1000 美金，分成兩種做法：
第一種是直接在 ETH = 4000 美金時買入持有。
買入 0.25 ETH，當 ETH 漲到 8000 時，0.25 × 8000 = 2000，美金報酬為 +100%。
第二種是用同樣的 1000 美金開一個現貨網格，設定範圍在 2000～20000，共 500 格。網格在每個價格階段會自動高賣低買，不吃趨勢，只吃震盪。

【持有網格】

總資金 1000 美金。
區間設定 2000～20000。
格數 500。
單格金額 1000 ÷ 500 × 2 = 4.286 美金。
初始分配約 888.9 美金換成 0.222 顆 ETH，另 111.1 美金預留掛低買單。

【上漲 4000 → 8000 的過程】

一、觸發格數與格子收益
從 4000 一路漲到 8000，整個區間大約會經過 111 個格子。
以這樣的格距和金額配置來看，每格大約操作 4 美金出頭。
如果整段行情只單方向上漲、不反覆震盪，那整體的「格子收益」其實會非常小。
*單格收益怎麼來的？
每一格的交易是「低買高賣」，賺的就是這兩個價位之間的差價。
舉例來說，如果在 4000 美金買、4036 美金賣（格距 36），
那這格的「賺錢比例」就是 36 ÷ 4000 = 0.009，也就是 0.9%。
假設每格投入的金額是 4.286 美金，乘上報酬率，為 4.286 × 0.009 = 0.038 美金。
以這個範圍來說，整段上漲下來，所有格子加起來大約只貢獻不到 3 美金的總收益。
換句話說，這 3 美金就是網格在這一波上漲中「靠格子價差」真正賺到的錢，不是每格賺 3 美金，而是全部加總才有這麼多。

二、初始持倉的賣出利潤
上漲過程中，網格會逐步賣出 ETH。
初始 ETH 為 0.222 顆，最終剩餘約 0.1665 顆，減倉約 25%。
賣出約 0.0555 顆 ETH，平均賣出價約 6000 美金，成本約 4000 美金。
實現利潤約 0.0555 × (6000 - 4000) = 111 美金。
三、最終資產估算
剩餘 ETH 約 0.1665 顆 × 8000 = 1332 美金。
剩餘現金為 111（預留低買） + 111（賣出所得） = 222 美金。
再加上純格子收益約 3 美金。
最終資產約 1332 + 222 + 3 = 1557 美金，報酬率約 +55%～+58%，依實際賣出價而異。

【合約網格之配上槓桿】

若以 5 倍槓桿開同樣設定，總可操作額度為 5000 美金。
每格操作金額為 5000 ÷ 500 = 10 美金，格距約 36 美金，對應 0.45%～0.9% 的百分比。
若每格利潤以 0.9% 計，則每格約賺 0.09 美金。
理論上，槓桿 5× 後，每格操作金額變成 10 USD（約 2.33 倍於 4.286，而不是 5 倍），最大原因是因為整個系統資金總額變成 5000 USD，但仍分成 500 格。
換算就是 5000 ÷ 500 = 10 USD。
而原本現貨是 1000 ÷ 500 × 2 = 4.286 USD，所以實際比例是 10 ÷ 4.286 ≈ 2.33 倍。

現貨網格因為沒有槓桿問題，可以上下全部分散網格，但槓桿有保證金問題，通常底部或頂部應該有部分無法掛到，也就是說，你原本一份資金分成「上半買單 + 下半賣單」，而槓桿放大的是整體可動用倉位，不會逐格全部乘 5。
在實際單格利潤計算，槓桿網格每格報酬率同樣是 0.9 %，但操作金額是 10 USD，因此單格利潤 ≈ 10 × 0.009 = 0.09 USD。
0.09 ÷ 0.038 ≈ 2.36 倍，
正好吻合上面的資金倍數 (≈ 2.33 倍)。
多數槓桿網格，平台會自動幫你控制每格倉位，使得槓桿後的風險與格數比例仍可維持安全範圍內。

【風險與收益對照】

用上述的背景來看待。
現貨：漲到 8000，報酬 +100%，無強平。
現貨網格：報酬約 +55%～+58%，無強平。
5 倍合約網格：理論報酬約 +125%，強平距離約 -20%（約 3200 美金）。由於倉位分散、均價會隨下跌而下移，實際的清算價通常會比純合約更低，可延伸至約 -25% 左右，也就是約 3000 美金附近才可能被強平。
10 倍合約網格：理論報酬約 +500%，強平距離約 -10%（約 3600 美金）。同樣因為分批進場，實際清算點約可延伸至 -13%～-15%，大約落在 3400～3480 美金區間。
純合約 5 倍：強平距離約 -20%（約 3200 美金），倉位集中於單一價位，一旦下跌即快速觸發清算。
純合約 10 倍：強平距離約 -10%（約 3600 美金），波動空間極小，稍有反向便可能爆倉。

【重點小結】

一、網格吃的是震盪，不是趨勢。
趨勢走完只會一路賣光，最後剩現金，漲勢結束後再回補。
二、純格子利潤，收益小，必須經過多次震盪才能累積可觀獲利。
三、現貨網格的報酬低於現貨持有，但波動風險更小。
四、合約網格雖可放大效益，但同時也放大風險與手續費。

【結語】

上述內容盡量以實際數字呈現，並非鼓勵或否定任何工具。
重點在於理解本質，現貨網格不是趨勢套利，合約網格也不是穩賺倍數。
工具沒有好壞，關鍵在定位與風控。
希望這篇能幫助大家更清楚理解網格的收益來源、限制，以及在不同市場結構下的定位。