近期生病，導致我行動不能太多，外加發燒，甚是糟糕，只好看看最近都有些什麼內容。
劃著就看到鏈新聞上面的內容：
search.app/NWEJj
之後看了一下原本的論文內容：
papers.ssrn.com/sol3…
papers.ssrn.com/sol3…
*第三篇不再今日的主題。

【論文的內容簡述】

關於市場策略解讀：
“given any financial series, it is relatively simple to overfit an investment strategy so that it performs well IS.”
只要給任何一段金融資料，都可以很容易「過度擬合」出一個樣本內表現很好的策略。

作者用極值理論證明：
“it is relatively easy to wrongly select a strategy on the basis of a maximum Sharpe ratio when displayed IS.”
只要你在同一段歷史資料上，反覆拉參數、試幾十組、幾百組：
“As the researcher tries a growing number of strategy configurations, there will be a nonnull probability of selecting IS a strategy with null expected performance OOS.”
當你看到 Sharpe 參數高時，可能是統計學已經到達你能看到這參數的數值，並非「市場」本身。

只要市場存在：均值回歸、自相關、結構補償效應等，就會出現一個反直覺結論：
“the more we optimize IS, the worse the OOS performance.”
樣本內優化越徹底，樣本外表現越差，相關的數學計算可以看論文內容。

不揭露嘗試的次數，對指標神話行為會有所不妥。
作者的言語可能更加激進：
“A researcher that does not report the number of trials N … makes it impossible to assess the risk of overfitting.”
“Not reporting the number of trials (N) involved in identifying a successful backtest is a similar kind of fraud.”
意思為指標的完美與成功通常僅成功展示那條曲線，但不告訴別人背後可能試過多少失敗版本，算是一種包裝亂數的行為。

【關於 TradinvgView 回測參數】

如果配合 TradingView 的「回測參數」，找關於指標的優化模型，實際上僅是使用同一段歷史資料與整張走勢圖，一直調、一直試，最後只留下最好看的那條線。
作者對這件事的觀點為：
“the credibility problem of ‘holding-out’ when the researcher had access to the full sample anyway.”
代表因「已經看過未來」，才回頭設計模型，並非真正的驗證行為。

【對於存在的指標與理論】

作者並沒有「抨擊任何理論與指標」的論述，而是在說明「就算策略本身完全沒有任何金融邏輯，單靠調參數流程，也一定能做出漂亮回測。」
“we have been able to identify a plausible seasonal strategy with an SR of 1.27 despite the fact that no true seasonal effect exists.”
在 Example 6 的內容內，可以看見他們使用的結構，Entry day（本月第幾天進場）、Holding period（持有幾天）、Stop loss（幾倍波動停損）、Side（做多或做空）
第二篇的論文內容，主要著重點放於「過度擬合」上，並使用 MACD 舉例。

【交易策略的說明】

在交易上，一直講求「主觀」認定與「紀律」，同時本身亂數因子也包含「交易時段」與「起始不同」的概念。
意思為「同樣的交易策略，有人會錯過，有人無法在這期間交易，有人受限於時間」，所以我認為不必完全否決指標與理論本身的存在，而是找到適合交易的頻率。

【量化交易的部分】

目前看的因子論述較像是單一條件的循環，不具備交易組未結束的多段交易與風險控制邏輯，因此我認為此論述並不會影響成立量化的可能，關於量化論點未來有機會再分享。
https://search.app/NWEJj
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2308659
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2326253